내가 처음에 시장 참여자가 되었을 때는 아무것도 모를 때였다. 주식이 오르고 있는지 떨어지고 있는지도 관심이 없었다. 그냥 한번 해보고 싶었다. 나도 주식투자라는 것을. 계좌를 만들고 수중에 있는 몇만원을 갖고 투자를 해봤다. 그리고 까맞게 잊고 있었다. 오랜시간이 지나고 다시 투자를 해보려고 했는데, 당최 비밀번호가 생각이 안났다. 5회 이상 틀려서, 은행에 가서 다시 새로운 비밀번호를 설정했다. 이러고 보니 나도 어느새 주식투자를 시작한지가 햇수로 4년차이다. 에헴. 중간에 공백기가 많이 길긴 했지만.
음. 시골의사라는 필명을 가진 의사 박경철. 그는 의사라는 직업보다는 성공한 주식투자자로 더 많이 알려져 있다. 그리고 TV 출연으로 익히 알려져 있고, 작년에는 민주당 공천심사도 했었다. 여러 책의 저자이기도 하고, 어떤게 진짜 직업인지 궁금하기도 하다.
나도 주식시장에서 개미로 일컬어 진다. 정말 개미중에서도 아마 가장 미미한 개미가 아닐까 싶다. 어쨌든, 이 책에서는 대부분의 개미가 주식시장에 뛰어들 때는 시장이 뜨겝게 달아오를 때라고 말하고 있다. 그래서 필연적으로 개미가 주식투자에서 실패할 수 밖에 없다고 말한다. 처음 투자할 때는 장이 좋기 때문에 어떤 종목을 사더라도 거의 수익이 난다. 하지만 머지 않아 결정적인 순간에 이익을 초과하는 손실을 입게 된다. 파울로 코엘료가 말한 초심자의 행운이 가혹한 실패로 귀결되는 경우이다. 그리고 두번째로, 개미들은 구조적으로 주가의 바닥에서 매수해 고점에서 매도하는 일을 할 수가 없다고 한다. 이것은 기관과 외국인이 평균주가의 아랫쪽을 형성하고, 위쪽에는 일반 개인의 자금의 비중이 높다고 한다. 이는 개인 투자자가 시장에 진입하는 시기로 인해 실패한다는 논리의 연장선상에 있는 것 같다. 그리고 셋째로 개인의 투자금액이 작기 때문에 큰 수익을 바라면서 레버리지가 크고 변동성이 높은 종목을 고르게 되지만, 투자금액이 큰 사람은 다양한 투자수단을 동원하고, 안정적이고 우량한 종목을 고르게 될 것이다. 그렇기 때문에 시골의사는 개인 투자자가 시장에서 살아남기 위해서는 부자의 마음으로 시장을 바라보아야 한다고 말하고 있다.
음. 그러면 주식투자는 어떤 돈으로 해야할까? 여유자금으로 투자를 한다고 하지만, 정말 없어도 되는돈, 특히 있으면 짜증나 죽겠다는 정도의 돈을 갖고 투자를 해서 딱 한번 몰빵하는 것이 확률적으로 따져 보았을 때 승률을 높이는 방법이라고 한다. 나에게 있으면 짜증나 죽겠다는 정도의 돈이 언제쯤 생길지.
신문의 광고에서 이 책에 대한 평을 인용한 것이 있었는데, 이 책을 읽고서 다른 사람이 이 책을 읽지 않았으면 좋겠다는 글을 본 적이 있다. 나도 비슷한 생각을 하긴 했지만, 뭐 상관 없다. 이 책을 읽은 사람도 며칠 지나면 원래대로 돌아갈 테니.
이 책을 읽고서 가장 얻은 큰 것은, 시장은 아무도 예측할 수 없다이다. 시장을 예측하려 들었다가는 큰 손실을 입고 만다. 그저 겸허히 시장에 순응해야 한다. 예전에 거래의 신 혼마라는 책에서 시장을 하나의 생명체으로 여겼던 게 생각이 난다. 시장은 항상 움직이지만, 시장을 바라보는 눈은 항상 그대로이다. 그렇기 때문에 과거의 기준으로 시장을 오판하게 되고, 결국 큰 손실을 입는다. 우리도 시장이 움직이면서 같이 유연하게 변해야 한다. 이 책에서는 성공을 가져다준 하나의 방식은 시간이 지나면 무용지물이 될 수 있고, 같은 방식으로 투자를 하면 결국 큰 손실을 입을 수 있다고 이야기 한다. 그렇다고 해서 시장을 이중잣대로 판단해서는 안다. 시장이 좋을 때와, 좋지 않을 때 모두 같은 기준으로 판단해야한다.
그리고 작년 한 해의 대폭락을 지내면서, 이 책을 일찍 읽었더라면 하는 아쉬움이 생겼다. 특히 대중심리에 관한 부분과, 공포에 관한 부분을 읽을 때는 완전 대공감을 했다. 2007년의 대상승으로 광란에 도취되었을 때, 빠져 나오지 못한 사람은 2008년 대폭락으로 도취의 잔을 빼앗기고 말았다. 정말 어느 누구도 의심이 없었다. 주식시장이 하락하지 않을거라는. 그 때 부터 주식시장은 폭락했었고, 2008년 더는 주식시장이 오르리라는 희망이 없을 때, 그 때 부터 반등을 시작했다. 그러면 지금은 어떤 때인가? 그건 잘 모르겠다.
이 책의 제목은 시골의사의 주식투자란 무엇인가? 1. 통찰편이다. 여기에서 통찰이란 무엇인가? 보이지 않는 것들, 혹은 보이는 현상들을 놓치지 않고 다른 사람들과 다른 눈으로 바라보는 것 이라는 생각을 가져본다. 나도 시골의사 박경철님의 통찰을 갖고 싶다. 그의 통찰을 읽음으로써 얻게되는 통찰도 좋지만.
23쪽 사람들은 주식시장에서 평균을 넘어 큰 성공을 거둘 수 있으리라 꿈꾼다. 하지만 세상은 그리 단순하지 않다. 사람들은 바둑을 열심히 배운다고 해서 누구나 이창호나 조훈현 같은 최강의 고수가 되는 건 아님을 알고 있다. 아침마다 조깅을 하고 마라톤 대회에서 완주한다고해서 황영조나 이봉주가 될 수 없는 것 또한 잘 알고 있다. 그런데 워렌 버핏(Warren Buffett)은 될 수 있다고 믿는다. 이것이 주식시장의 아이러니다.
53쪽 노동이 없는 투자는 기본적으로 도박이다. 좀더 직설적으로 말하면 놀고먹는 것, 거저먹는 것은 전부 도박이다. 우리가 우아한 말과 철학으로 포장하는 재테크는 일을 덜하면서 더 잘먹고 잘살자는 것이 목표다. 이것을 부정할 수 없다. 따라서 이 말에 긍정을 하든 부정을 하든 투자자들은 기본적으로 투기꾼들이다.
108쪽 출구가 보이지 않는 뒤편의 사람들은 한시라도 더 빨리 출구에 도착하기 위해 전력을 다하지만, 정작 그들의 뒤를 쫓는 불길은 없다. 다만 그들의 망상 속에서만 뜨거운 불길이 뒤쫓고 있을 뿐이다. 그러 대중의 강화된 심리는 극명하게 반대로 뒤집히고, 흥분은 공포로 광기는 절망으로 변한다. 무너지는 주가가 폭포처럼 떨어지는 이유다.
109쪽 결국 우리가 시장에서 판단해야 할 것은, 대중의 광기가 과연 얼마나 치명적이고 얼마나 많은 사람들을 감염시키는가 하는 것이다. 그 위력이 얼마나 큱에 따라 다음을 대비해야 한다. 주가가 이유 있는 확신을 근거로 일시적 고평가에 이른 것이라면 조정은 기회다. 그러나 모두가 "코스닥 주세요." "중국펀드 주세요." 하고 있는 상황은 그 다음에 올 조정이 비정상적일 것이라는 사실을 강하게 암시하고 있다.
115쪽 현명한 판단력을 가진 사람이 대중으로부터 한발 물러나서 그것을 대중심리라고 규정했다 하더라도, 그는 예상보다 장기간 대중으로부터 소외되어 외로운 시간을 보내야 한다. 이렇게 힘든 혼자만의 번민에 빠져 있다보면 결국 지쳐서 판단력이 흐려지고, "이번에는 다르다."는 논리의 함정에 매몰된다.
이것이 대중의 광기가 무서운 진짜 이유다. 대중의 광기는 타이머가 달린 기폭장치가 아니다. 정해진 시간에 정확하게 폭발하는 시한폭탄처럼 그 끝이 보인다면 아무도 그곳에 동참하지 않을 것이다. 대중의 광란을 담은 폭탄은 시간이 지나 경계심이 흐트러지고, 많은 사람들이 불발탄이라고 확신할 때 갑자기 폭발한다. 어떤 방비나 대비할 시간도 주지 않고 일거에 휩쓸어버리는 것이다.
광기의 끝은 시계로 계측할 수 없다. 어부가 바람의 냄새를 맡고 폭풍우를 예측하듯 대중의 광란을 포착하려면 예민한 감각을 소유하는 길밖에 없다. 현명한 투자자는 광란을 기피하지만 영민흔 투자자는 그것을 이용한다. 하지만 그것을 이용할 수 있다고 믿는 자신감이 때로는 함정에 빠뜨리기도 한다는 걸 알아야 한다.
118쪽 소문의 실체를 덩어리만 보지 말고 양파껍질처럼 까 들어가며 하나하나 해체해보면 대중의 터무니없는 확신은 그 실체를 드러내게 마련이다.
119쪽 당신이 초과수익에 관심이 있고 성장이 주는 유혹으로부터 멀어질 수 없다면, 또 그로 인해 감당할 수밖에 없는 위험을 얼마든지 감내할 수 있다면, 대중의 광란에 주목하라. 하지만 대중의 광란이 갖는 특성을 잘 이해하고 주변에 회의론자가 사라지고, 마지막에 남은 당신의 이성마저 그것을 사실로 인정하려 들 때, 과감하게 망치로 자신의 머리를 내려치며 흥분에서 깨어나 그곳을 빠져나오라. 광기는 악마의 술잔이다. 그것을 가까이하다보면 당신도 어느새 도취되어 악마가 내미는 술잔을 거침없이 받아 마시게 될지도 모른다는 사실을 항상 기억하라.
130쪽 최소한 내일의 주가를 알 수 있는 확률은 신이 아닌 이상 50%에서 ±1%의 차이도 나지 않는다는 사실을 이해하고 고개를 끄덕일 수 있는 사람만이 주식투자를 해도 된다는 면허증을 가진 셈이다. 최소한 이 말을 이해해야 주식시장의 계좌를 트고 거래버튼을 누를 수 있는 것이다. 시장은 그만큼 무서운 존재다.
327쪽 항상 어떤 사안이 최악의 지점에 이르면 투자자들은 더욱 절망하며 그 순간 나아보이는 수단을 찾아 떠나지만, 투자자가 찾아내는 새로운 엘도라도는 늘 새로운 파국의 시작점이다.
그래서 그것은 농산물이든 금융위기든 전쟁이든 간에 인간사회가 만들어나가는 사회는 늘 해결점이 있다고 믿는 것이 현명하다. 만약 그러한 해결국면이 없이 극적인 문제를 싣고 있는 열차가 서로 충돌한다면 시장뿐 아니라, 우리가 살고 있는 사회의 생존 자체를 부정해야 하기 때문이다. 결국 우리는 인류의 진화를 믿어야 한다. 그리고 심각하고 극적인 문제를 만났을 때 무조건 비관에 빠지지 말고 인류의 진화라는 바탕 위에서 낙관적 시각을 가질 수 있는 용기도 필요한 것이다.
388쪽 우리는 우리가 서 있는 자리가 항상 어떤 지점인지를 돌아보고 그에 답할 준비를 하고 있어야 한다. 자신만의 안목과 판단이 없는 사람은 아직 투자자로서 자질이 없다는 사실을 명심하자.
